ETF 買下一籃子股票？｜3個概念，看懂ETF是什麼

ETF 是台灣最近幾年開始普遍為大眾所知的金融商品，

但你知道嗎？ETF在美國的歷史已經將近30年了。

想知道ETF到底是什麼嗎？

讓我們用3 個概念認識它。

【概念 1】ETF是什麼？讓我們先看定義

ETF（Exchange Traded Funds）為「指數股票型基金」 又稱 「交易所買賣基金」。

簡單來說，ETF 是一種追蹤市場指數走向，並且能在股票交易所裡面買賣的基金。

　　一般共同基金不能在股票交易所買賣。

【概念 2】ETF的前身－指數型基金

想更了解 ETF，必須先知道ETF的前身：指數型基金（Index Fund，IF）

根據維基百科的定義，指數型基金的投資形式屬「被動管理」。這種基金的特色在於：

1. 買進指數成分股，並追蹤大盤指數。
2. 手續費用很低（因為不需要基金經理人去操盤，何時該買或是賣）
3. 不用額外支付給基金公司顧問管理費用

簡單來說，就是低成本，跟著大盤走。

世界第一檔「指數型基金」－ 先鋒500指數型基金

先鋒500指數型基金（Vanguard 500 Index Fund） 於1976年問世，

為全球第一檔以指數概念發行的基金，

發明者是先鋒集團（The Vanguard Group）的創辦人約翰柏格（John C. Bogle）。

他著眼於一般投資民眾（如你我）的利益成立這檔基金，當初卻被美國金融圈許多人嘲笑。

這檔基金從1976年8月31日開始營運，至今還存在。

在2016年時，先鋒集團舉辦了40周年慶祝會，有一個投資人說：

「我當初買下1000股，總投資金額USD15,000（每股為USD15），現在的價值為USD913,340。」

市場最終還給了約翰柏格一個公道，

財經媒體及金融專業人士開始陸續發聲－「指數型基金」為投資人帶來好處。

經過40年，成長大約 60倍。

　　《約翰柏格投資常識》一書中提到—

「指數型基金的基本架構，就是買進美國股市幾乎所有的股票並繼續持有的共同基金」

＂指數型基金是擁有大量雞蛋（股票）的整籃子的投資組合。

世界第一檔「ETF」－ SPDRs（Spiders）

1992年美國證券交易所(AMEX) 創造了全球第一檔ETF，

追蹤 S&P500指數的 S&P Depository Receipts Trust Series 1，又稱SPDRs或「Spiders」。

這個ETF 投資S&P500 裡的全部成員，也就是美國前500大企業。

ETF就是專為「交易便利性」而設計的指數型基金。

為了和後來的ETF做區別，

約翰柏格把「指數型基金」又叫做「傳統指數型基金（ TIF，Traditional Index Fund）」。

一樣都是追蹤指數，差別在於TIF 是向基金公司交易，ETF 則能在股票交易所買賣。

ETF 和 傳統指數型基金 的差別？

「傳統指數型基金」所彰顯的概念：買進，然後長期持有、分散風險以及最低成本。

ETF 能夠和「傳統指數型基金」擁有同樣好處的前提：買進後「長期」持有（避免短線交易）。－John C. Bogle＂

「主動管理基金」與「被動管理基金」的差別

• 主動管理：由基金經理人主動挑選投資標的，和進出場時間。
• 被動管理：追蹤市場指數的組成成分，去配置投資標的。

被動管理－以眾所皆知的 0050（元大寶來台灣卓越50證券投資信託基金） 為例：

0050 是依照台灣前50大企業在市場上所佔的比重，把投資人的錢，按比例分配資金去投資。

被動管理的好處是不需要基金經理人幫你選股（經理人幫投資人選的股，很大機率贏不過大盤），

省去手續費及管理費的成本，跟著整體市場走，而整體市場長期來看明顯一路向上。

股神巴菲特說：「我們可以把牛頓的三大定律追加成四大定律－對投資人來說，運動增加，導致報酬減少」

「運動增加」指的就是主動管理，買賣次數較多，不管是你自己買進與賣出，或是基金經理人頻繁地將投資人的錢進出市場（俗稱轉換率）。 投資活動越熱絡，則金融中介與稅金成本就會越高，股東所得到的淨報酬越少。

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【概念 3】變種ETF

什麼是變種的ETF？像是衍生性ETF、反向ETF、黃金、石油等市場的 ETF，

甚至還有恐慌指數(VIX)的ETF…等。這些多元（變種）的ETF ，在某些程度上，

背離了傳統指數基金所宣達的概念－「以最低成本的方式長期持有。」

　　「台灣市場的ETF已六十幾支，投資標的從台股擴張到其他市場，黃金、石油這些商品也都有對應的ETF。甚至倍數、反向這種衍生性的ETF，也越來越普及。多元化是好事，但天下沒有白吃的午餐，這些變種提供更多收益來源的同時，也帶來不同風險，若不花時間了解，以為所有ETF都與0050一樣，必會踩到陷阱。」

ETF多元化的轉變（撰文者：黑傑克） －今周刊 1037期

　　ETF.com（美國一個聚焦ETF的網站）創辦人吉姆·維安特（Jim Wiandt）表示：

　　「指數化產品不斷推陳出新，避險基金指數、微型股指數、股利指數、商品指數、中國指數、以及『強化版指數』都成為風靡一時的商品。這些產品的共同特性是什麼，我提出三種可能的猜測：（1）追逐報酬 （2）追逐報酬 （3）追逐報酬 」

在短期內過度地追逐報酬，顯然能夠吸引消費者買單，

但這是否能為投資大眾帶來長遠的好處？

可能就要看投資人對於投資的期望是什麼了。

嗨！理財路上的朋友，這篇文章有幫助到你嗎？有待改進的地方嗎？

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